专题：巴菲特2026年股东大会重磅来袭

　　内容摘要

　　格雷格・阿贝尔向伯克希尔・哈撒韦股东作出承诺：在后巴菲特时代 ，将秉持审慎投资原则管理集团巨额现金
，杜绝官僚作风，努力赢得心存观望的投资者认可 ，证明自己配得上巴菲特接班人的身份 。

　　现年 63 岁的阿贝尔在内布拉斯加州奥马哈出席伯克希尔年度股东大会
。四个月前
，他正式接任这位全球最传奇投资大佬的首席执行官一职。

　　如今投资者追捧科技与人工智能赛道，对伯克希尔旗下保险、零售以及能源 、工业
、制造等实体硬资产业务兴趣降温 。阿贝尔必须争取这类投资者的信任
。

　　现场播放了巴菲特预先录制的提问视频 ，巴菲特本人也坐在会场前排。阿贝尔回应称：“作为综合集团，我们一贯厌恶官僚体制 。我们无意依附任何外力
，这是我们行事的根本原则
。 ”

　　阿贝尔还向股东明确表态，不会拆分伯克希尔集团。他表示公司目前运营高效 ，专业人才储备雄厚 。“我们希望伯克希尔基业长青。
”

　　他同时透露
，集团一直在持续评估扩张机会，伺机收购上市公司、非上市公司 ，或是入股优质企业
，扩充现有投资组合
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　　本届大会参会人数较往年大幅减少。以往巴菲特与 2023 年离世的副董事长查理・芒格同台，凭借对企业 、经济
、市场与人生的独到见解和风趣调侃 ，总能场场爆满 。

　　往年年会举办场馆总能座无虚席
，而今年阿贝尔登台时，全场约 1.8 万个座位仍有数千个空位
。

　　大会现场还举行致敬仪式 ，悬挂印有巴菲特与芒格名字的纪念球衣并永久陈列于场馆穹顶
，以此缅怀两位前辈的职业生涯。

　　巴菲特盛赞：阿贝尔做得比我还多

　　巴菲特在现场向投资者表示：“格雷格接手了我过去所有工作，甚至做得更多、更好 。” 这番表态与他去年宣布卸任 CEO 时的说法一致
。

　　现年 95 岁的巴菲特仍担任伯克希尔董事长。他还特别夸赞公司最成功的投资标的之一 —— 苹果公司 ，以及即将卸任的苹果 CEO 蒂姆・库克 。

　　年会间隙接受 CNBC 采访时，巴菲特对当下市场浓厚的投机赌徒心态表达担忧
。

　　他说：“如今民众的赌博投机情绪
，前所未有。这不代表投资本身一无是处，但眼下大量资产的估值已经离谱到可笑的程度 。 ”

　　伯克希尔向来被视作美国经济的缩影 ，但自去年巴菲特宣布卸任以来
，公司股价表现跑输标普 500 指数 39 个百分点
。

　　对于这家市值1.02 万亿美元 、秉持买入持有策略的巨头而言，短期投机思维是一大隐患。但阿贝尔认为 ，伯克希尔拥有独特机遇
，可依托现有业务持续壮大
、优化资本再配置 。

　　“我们能够为股东创造长期价值。
” 他表示
。

　　消费市场低迷，营业利润仍逆势增长

　　年会召开前夕 ，伯克希尔公布一季报：营业利润达 113.5 亿美元
，同比增长 18%。去年同期加州南部山火曾令保险业务蒙受损失 。

　　受经济前景不明、消费者信心走弱影响，旗下部分零售板块经营承压；但 BNSF 铁路等大型核心业务利润实现增长
。保险板块一季度整体业绩回暖 ，不过阿贝尔向投资者坦言
，保险业正面临激烈行业竞争带来的逆风压力。

　　伯克希尔股价表现疲软，部分源于阿贝尔与巴菲特不愿贸然大举投放现金 。截至 3 月末 ，公司现金储备创下3802 亿美元新高
。

　　集团认为自身股价具备投资价值，一季度回购股票 2.34 亿美元
，为 2024 年 5 月以来首次重启回购。

　　年会尾声，股东以压倒性票数否决了一项提案：要求公司发布专项报告 ，说明如何管控近 200 家子公司 、逾 38.7 万名员工 。

　　连续第 34 年参会的基金经理保罗・伦齐斯表示：“接替史上最伟大投资人
，格雷格面临的挑战极其艰巨
。”

　　恪守巴菲特信条：懂得适时说 “不 ”

　　阿贝尔延续了巴菲特耐心等待、宁缺毋滥的投资理念，称愿意长期 “永久持有
” 优质资产 ，绝不盲目投入任何看不懂盈利前景
、看不清潜在风险的项目。

　　“不必把所有资金全部投出、把现金全部花掉 。” 他说
。

　　同台答疑的保险业务掌门人阿吉特・贾恩与阿贝尔观点一致：投资标的不够优质时
，果断拒绝至关重要。

　　贾恩坦言：“当同行都被券商盛情招待 、奔赴伦敦参加各类投资饭局时，自己能按兵不动
、保持定力 ，其实非常难做到 。 ”

　　阿贝尔还点赞俄勒冈州上诉法院最新裁定：这项裁决暂时让旗下太平洋电力公司
，免于为 2020 年山火承担数十亿美元潜在赔偿责任，电力公司始终认定山火并非己方责任引发。

　　他称：“法律风险基本回到原点” ，相关巨额赔付威胁已大幅缓解
。

　　关税问题仍在困扰企业经营。阿贝尔表示
，旗下各业务在申请关税退税方面还有大量梳理工作要做；BNSF 铁路首席执行官凯蒂・法默也坦言，即便客户已适应并调整应对关税上涨 ，未来仍充满不确定性 。

　　展会人流明显减少

　　伯克希尔年会是奥马哈周末股东系列活动的重头戏，配套还有投资研讨会、私人聚会
，以及场馆旁展厅内伯克希尔旗下各品牌展销活动
。

　　今年逛展采购的参会者明显变少。往年早上 7 点开馆前场外就大排长龙，今年队伍长度较近年明显缩短 。

　　来自新加坡的金融专业学生乔比・陈首次参会 ，凌晨 2 点就开始排队
。她说：“想沉浸式感受年会氛围
，和金融圈专业人士交流人脉。
”

　　纽约牡蛎湾时尚摄影师迈克尔・迪多纳已连续第五年参会，凌晨 3 点 10 分到场 。他表示：“想亲身见证这家企业划时代的权力交接时刻
。”