煤炭专题:复盘煤炭四次行情,探索煤炭股上涨的逻辑

供给侧改革推动了煤炭行业的第四波行情 。从2015年8月至2016年10月，煤炭板块市盈率从38上涨至90 ，涨幅为187%
，板块业绩下降59%，煤炭开采II指数上涨了24% ，显著高于全市场平均12%的涨幅
，相对正收益明显
。

业绩下滑已在预期内：煤企二季度业绩下滑主因煤价下跌，但长协价支撑下跌幅可控 ，且市场已通过前期调整（如4月年报季股价回调）消化利空。用电量长期增长逻辑未变：预计2024年全社会用电量同比增长6%-7%，火电作为基础电源
，煤炭需求中枢仍将上移，为煤价提供长期支撑 。

煤炭股上涨的原因主要有宏观经济复苏、政策因素 、供需关系
、世界市场因素以及特定时期的逻辑共振等
。 宏观经济复苏和增长：当经济处于复苏和增长阶段时 ，工业生产活动活跃
，制造业、电力行业等煤炭的主要消费领域对煤炭的需求会相应提升。

A股今日呈现沪强深弱格局，低估值顺周期板块领涨 ，煤飞色舞行情再现但需区分中短期逻辑与长期风险 。盘面核心数据指数表现：沪指收涨11%
，创指微红；两市成交额超8000亿，北向资金净流入26亿（沪股通主导）。板块分化：领涨：有色 、化工
、白酒、煤炭（低估值顺周期）
。

周线级别上 ，煤炭指数正在走第五浪上涨
，需要分解第五浪结构进行进一步分析。日线级别上，煤炭指数正在走第四浪回调 ，基本上和大盘走势相似 。未来将在某一支撑点附近获得支撑
，但上方会有套牢筹码，反弹上去不会一帆风顺
。综上所述 ，虽然近期煤炭股连续调整，资源股大跌
，但煤炭行情并未结束。

中国煤炭石油钢铁行业什么时候能回暖

煤炭产业恢复时期（1949-1952年）新中国成立初期，煤炭工业基础薄弱 ，生产效率低下 。国家通过修复矿井 、统一管理资源、建立国营煤矿等措施
，快速恢复煤炭生产，满足工业和民生需求
。1952年原煤产量达6600万吨 ，为后续工业化奠定基础。建设和调整期（1953-1976年）计划经济体制下
，煤炭产业成为能源供应核心 。

“分析 ”指出，在经历持续下滑之后 ，从2015年下半年开始中经工业景气指数趋于稳定
。2016年四个季度
，中经工业景气指数在平稳中略有回升，分行业来看 ，煤炭
、石油、钢铁 、化工等行业景气状况明显好转。

煤炭费用会持续走低的
，也会影响整个行业的发展！由于进口煤炭特别是印尼煤炭低价冲击，煤炭未来相当长时间都会相当低迷 。煤炭行业是指从事煤田地质勘探
、设计、基本建设 、生产
、设备制造、采购销售以及其他与煤炭相关的科研 、教育
、检测鉴定等活动的企事业单位的统称
。

当前的经济环境下 ，预测煤矿何时能恢复良好状态显得相当困难。全球经济衰退和疲弱趋势影响了中国的出口及国内经济的整体下滑 。国内方面，房地产市场低迷
，钢铁、水泥 、煤炭的产能过剩，供过于求的现象早就存在。国家对节能减排的要求进一步加大了对煤矿企业的压力
。

九月起 ，在税收返还政策支持下
，煤炭贸易行业将迎来发展黄金周期。具体分析如下：煤炭在中国经济中的地位主体能源与兜底保障：我国资源呈现“富煤
、少气、贫油
”的特点，煤炭长期作为主体能源 ，在能源结构中占据主导地位 。同时
，其稳定供应特性使其成为兜底保障能源，确保国家能源安全
。

【拉煤宝快讯】近四年来国内煤价首次跌破500元大关

〖壹〗 、国内煤价近四年来首次跌破500元/吨大关 ，短期将持续走低
，市场处于供过于求状态。

〖贰〗、煤价持续下跌的原因运费下跌水路运费：电厂日耗无明显增加，以消耗自身库存为主 ，煤炭货盘释放有限
，且船期增多导致市场供大于求，运价下调 。

〖叁〗
、年底之前 ，煤价有望在580 - 620元/吨之间高位运行，主要受以下因素影响：限制进口
，国内煤市看好10月份我国煤炭进口量同比下降46%，且年底前进口限制政策预计不会大幅调整
。澳洲煤停止接卸进一步减少供应 ，而南方沿海电厂库存高位
，无需新增进口配额。

〖肆〗、截止昨日，我国环渤海前十运煤港口合计存煤2501万吨 ，较一周前增加了348万吨
，较二月底增加了824万吨 。近期，秦港存煤出现快速增加 ，正在向700万吨挺近
，进一步凸显了港口煤炭供大于求的局面
。市场弱势，煤价下跌：港口市场持续弱势 ，供大于求态势明显
，北方港口锚地船舶数量下降到历史低位水平。

〖伍〗 、五月份下游电厂日耗增加，存煤下降 ，叠加铁路检修期间供应收缩，煤价有望在470元/吨（月度长协价）基础上小幅上涨
，回归至黄色区域（合理区间） 。六月份“迎峰度夏”前采购和拉运需求集中释放，煤炭市场将彻底走出低谷 ，费用或迎来阶段性反弹
。

〖陆〗
、近期煤价呈现快速上涨态势
，北港库存持续下降，市场供需关系趋紧推动费用走强。煤价上涨的具体表现环渤海港口5500大卡动力煤费用连续三日以每天10元/吨的幅度跳涨 ，本周末预计涨至550元/吨左右 。贸易商捂货惜售情绪浓厚
，部分推迟供货时间甚至毁约，进一步加剧市场涨价预期。

601088历史行情

〖壹〗、01088（中国神华）历史行情整体呈现波动上升趋势 ，核心驱动因素为能源费用 、业绩表现及行业周期
，具体可从以下维度分析：上市初期（2007-2014年）：波动筑底阶段 上市表现：2007年10月上市，首日开盘价68元 ，受当时煤炭行业景气度及大盘影响
，短期冲高后随大盘回落，2008年金融危机后最低跌至16元左右
。

〖贰〗
、截至2025年7月 ，中国神华（60108SH）上市以来的累计每股分红约为35元左右（含税）。

〖叁〗、和讯股票消息 中国神华（601088）开盘报670元，最低下探605元
，探底后不断冲高，比较高上冲至涨停位置70.38元 ，盘面看明显有大资金介入抢反弹
，截至14：10分报70.38元，涨幅00% ，成交金额285亿元
，换手率90% 。短线看反弹意愿强烈，建议密切关注
。

〖肆〗 、对于持有该股票的投资者而言 ，当前的走势并未改变其长期投资的价值。虽然短期内股价可能会有所波动
，但基于其扎实的基本面和持续向好的发展趋势，未来仍有望走出较为稳健的上涨行情 。因此 ，建议投资者保持耐心和信心
，持续关注市场动态，适时调整投资策略 ，以应对可能出现的市场变化
。

低价煤炭股有哪些?2016煤炭股龙头有哪些可推荐

〖壹〗
、016年煤炭股龙头推荐2016年煤炭板块复苏行情中，以下龙头股表现突出：西山煤电：作为山西焦煤集团核心上市公司
，其股价在5月后领涨板块，受益于焦煤费用反弹及产能利用率提升。陕西煤业：凭借低成本优势及优质煤炭资源 ，成为行业盈利修复标杆
，2016年股价涨幅显著，且估值仍处合理区间 。

〖贰〗、鲁西化工：公司己内酰胺是重要的有机化工原料 ，用于生产聚酰胺切片等
。ST兴化：2016年拟置入兴化化工100%股份
，具备年产30万吨合成氨 、30万吨甲醇等产能。华东数控：通过重组预案，内蒙古久泰将作价66亿元借壳华东数控 ，增加现代煤化工业务 。兖州煤业：拥有直属矿井北宿煤矿
，处于生产状态
。

〖叁〗
、陕西煤业（601225） 资源优势：陕西煤炭资源富集区龙头，产能大、成本低 ，焦煤与动力煤兼具。 股价亮点：近年来业绩增长显著
，股价处于行业中等水平，性价比突出 。兖州煤业（600188） 世界化布局：国内唯一在美国 、澳大利亚拥有煤矿资产的企业 ，抗周期能力较强。

〖肆〗、煤炭股龙头主要包括以下几只： 中国神华（601088）煤炭板块的永恒龙头之一，以其超稳定的盈利能力和超高的股息率著称
。每年分红稳定且有望创历史新高
，是投资者喜欢的长期投资标的。 兖矿能源（600188）煤炭板块中业务范围最广
、盈利能力最强的龙头之一 。

〖伍〗、兖矿能源在煤炭行业具有较高的知名度，业务涵盖煤炭开采 、洗选加工
、销售以及化工等多个领域
。公司的煤炭资源分布广泛 ，拥有多个优质煤矿。其化工业务也发展良好
，形成了一定的产业协同效应 。兖矿能源在技术研发、安全生产等方面表现出色，具备较强的综合实力 ，在国内外煤炭市场都有一定的影响力
。