两名美联储官员表示，他们对本周的政策声明投下反对票 ，原因是声明继续暗示美联储下一步行动仍大概率为降息
，这一表述已不再合适 。

　　二人称，伊朗局势冲突对美国经济造成冲击 ，令货币政策未来路径的不确定性进一步上升
。

　　明尼阿波利斯联储行长尼尔・卡什卡利周五发布文章表示：“我认为联邦公开市场委员会应当给出这样的政策展望：后续利率调整既可能降息、也可能加息
，具体取决于经济走势。此举或在当下一定程度上收紧金融条件，提前对冲高通胀局面 ，避免未来不得不出台更强力的货币政策应对措施 。 ”

　　克利夫兰联储行长贝丝・哈马克周五单独发表声明称
，美国经济今年以来韧性十足，油价上涨进一步加剧了全面通胀压力
。

　　她表示：“2026年经济前景不确定性攀升 ，也让货币政策未来走向更难预判。鉴于当前经济前景，我认为政策声明中明确的宽松倾向已不合时宜 。
”

　　哈马克 、卡什卡利与达拉斯联储行长洛里・洛根均支持维持利率不变的决议
，但反对声明中暗示美联储倾向重启降息的措辞
。

　　分歧焦点集中在声明中有关利率“后续调整的幅度与时机”这一表述。美联储官员今年将基准利率维持在3.5%–3.75%目标区间不变；而在2025年末，美联储已累计三次各降息25个基点 。本周三该措辞予以保留 ，暗示美联储最终仍会重启降息。

　　但自今年1月以来
，越来越多美联储官员呼吁修改声明措辞，明确释放美联储下一步政策动作也可能是加息的信号
。受伊朗冲突影响 ，燃油价格居高不下
，市场担忧物价压力进一步扩散，本已处于高位的通胀形势或将恶化。

　　本周三利率决议投票结果为8票赞成
、4票反对 ，这也是自1992年以来
，首次有四名官员对联邦公开市场委员会决议投下反对票 。美联储理事斯蒂芬・米兰则持反向异议，主张降息25个基点
。

　　卡什卡利、洛根与哈马克自3月起均表态 ，中东局势冲突加大了经济前景的不确定性。

　　一贯公开警示通胀风险的哈马克
，曾在2024年12月对25个基点的降息决议投下反对票 。

　　本次也是卡什卡利职业生涯第五次投出异议票，他目前是美联储12家地区联储行长中任职资历最深的官员之一
。他上一次与委员会多数意见相悖是在2020年 ，当时他反对声明中过度偏向加息的表述；2017年美联储全年三次加息，他均全部投出反对票。

　　卡什卡利在文章中推演了中东冲突的两种演变情景：

　　他表示
，若霍尔木兹海峡航运能较快恢复通畅，核心通胀大概率连续第三年维持在3%左右 ，将持续压制居民消费
，或同时冲击劳动力市场 。这种情况下，美联储可能需要长期按兵不动 ，之后再逐步启动降息
。

　　但如果冲突长期僵持
，将同时推高美国通胀与失业率。鉴于美国通胀已连续五年高于美联储目标，恐导致长期通胀预期脱锚 ，届时美联储或将被迫加息以扭转这一趋势 。