（卓创资讯分析师邢月）

　　【导语】2026年以来，国内黑色系产品价格整体震荡偏强 ，个别品种有下调
，呈现区间震荡走势，成本支撑叠加需求分化和供应减量材成为驱动价格变化的重要因素 ，后期来看
，需求落地验证情况，粗钢管控及库存变化和成本端波动仍是影响价格的重要关注点 。

　　2026年以来 ，国内黑色系产品呈现区间震荡走势，品种结构有所分化
，原料表现强于成材、优钢强于普钢
。截至4月底，与年初相比 ，焦炭价格上涨7.07%
，矿石价格下降5.59%，废钢铁价格涨1.81% ，钢坯价格上涨2.52%
，螺纹钢价格上涨1.92%，热卷价格上涨2.79% ，型钢上涨2.31%
，结构钢价格上涨2.78%。

　　主要黑色系产品1-4月价格变化

　　单位：元/吨

品种

1月4日

4月28日

变化值

变化幅度

矿石

823

777

-46

-5.59%

焦炭

1415

1515

100

7.07%

废钢铁

2209

2249

40

1.81%

钢坯

3011

3087

76

2.52%

螺纹钢

3184

3245

61

1.92%

热卷

3267

3358

91

2.79%

型钢

3414

3493

79

2.31%

结构钢

3527

3625

98

2.78%

　　数据来源：富宝资讯 、卓创资讯

　　从具体走势来看：1-2月份受春节前后终端需求淡季特征明显和钢厂高炉轧线检修影响，钢市供需两弱 ，然原料端焦炭价格坚挺
，成本存在底部支撑，价格降幅不明显 。3月份以来 ，受中东地缘政治影响，油价上涨
，能源溢价明显，焦煤焦炭受此提振 ，价格走强
，成本端支撑较强，叠加3月份高炉复产增加 ，铁水产量回升
，终端陆续复工复产，钢材需求逐步恢复 ，黑色系产品价格整体上涨；进入4月份
，终端用钢需求释放缓慢，成品材去库放缓 ，叠加南方雨季来临
，需求或边际转弱，黑色系产品价格上涨动力不足 ，呈现稳中调整走势
。

　　从1-4月钢铁走势来看，成本托底+需求分化+供应温和成为驱动价格运行的重要因素。

　　成本面：焦炭和矿石表现不一 成本端支撑

　　焦炭和矿石作为黑色系原料端的两大主力品种
，上半年表现有所差异 。从价格波动幅度来看，上半年来看 ，焦炭成为涨幅最大品种
，主要受中东地缘政治带来的油气上涨，煤代气需求提升 ，带动焦炭价格上涨
，此外，国内煤炭行业“反内卷
、查超产、安全检查”下 ，山西焦煤产量下降
，供应端收紧，叠加3月开始铁水回升 ，焦炭钢需增加
，对价格形成支撑。铁矿石方面，上半年价格重心小幅下移
。主要是铁矿石港口库存持续高位 ，铁水产量恢复不及预期，对价格上方形成压力；从阶段性走势来看
，3月份海运费上涨和海外发运季节性减量，价格低位反弹。 原料坚挺带来的成本托底效应显著 。

　　需求面：强预期弱现实 需求分化明显

　　钢铁下游重要主要为地产 、基建和制造业及出口 ，表现分化
。房地产作为钢铁最大的终端下游
，现在依然是行业最大的拖累，国家统计局数据显示1-3月 ，房屋新开工面积12996万平方米
，下降24.4%；1—3月份，新建商品房销售面积21869万平方米 ，同比下降3.0%
，数据表现依然较差，对螺纹价格形成抑制 ，这也是螺纹钢库存降库缓慢的重要原因。基建方面
，1–2月基建投资同比增长11.4%？，显著高于全部固定资产投资1.8%的增速 ，成为稳增长的核心抓手？，但由于基建投资落地周期较长
，且用钢需求较低，仍难弥补地产用钢需求下滑带来的需求缺口 。制造业方面 ，机械
、汽车、船舶用钢较好
，板材表现优于长材
。

　　供应端：铁水产量同比下降 供应端被动减产

　　2026年1-4月全国样本钢企铁水日均产量为180万吨，较去年同期下降4.25%。3月份以来钢企逐步结束年终检修 ，高炉复产
，但受制于产业链利润较低压力，复产后生产温和 ，产能利用率偏低 。

　　对于未来钢铁市场
，重要关注点为以下几个方面：

　　传统旺季（3–4 月）实际用钢强度仍待验证，5–6 月雨季 + 高温来临 ，需求回落幅度及库存是否重新累积
，地产销售 、开工、保交楼对螺纹需求的实际拉动，基建 “数据强
、实物弱 ” 的真实转化 ，专项债、特别国债资金落地速度都成为钢市需求验证的重要指标，目前来看
，地产成为钢市需求拖累的现状仍难改善和弥补
。

　　2026年粗钢产量压减以9.3 亿吨为核心目标，实行政策定总量 、地方分任务
、企业差异化执行的闭环管理 ，国家统计局数据显示
，1．-2月粗钢产量1.60 亿吨，同比下降 3.6%；日均产量271.8 万吨 ，为全年减量预留空间
，下半年执行力度备受关注。

　　目前五大品种社库、厂库去化速度较慢，后期 ，淡季需求来临
，库存是否再度累库，贸易商补库意愿 、投机需求强弱以及期货盘面资金流向与基差变化 ，仍是重要关注点 。

　　地缘政治影响淡化后
，原料端回归基本面，目前焦煤进口宽松 ，国内供应稳定，交投产能过剩
，价格受钢厂挤压；矿石方面，西芒杜投产后发运增加 ，结构性过剩局面凸显
，原料端价格回落，成本端支撑是否松动
。